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金庸债券市场中的“智障”业务:经纪式债券质押正回购_

华谊嘉信

    资料来源:债券市场情况:肉类绅士的原名:中国债券市场的一家智障企业,许多老司机说,肉类最近总是划桨,上周划桨的地图不见了。唉,这几天,肉忙着填满了零售经纪人的坑,占据了肉队的大部分人力,甚至连自我管理和管理的债务都没有精力去看。经纪商债券质押正回购,据估计,在债券市场上许多老的推动者都没有听说过这种业务。让我们从科普开始。债券质押回购交易是指将债券质押给反向回购方(买方回购方和基金并购方)将债券并入基金的质押回购方(卖方回购方和基金并购方)。在约定的未来日期,双方约定,质押回购方按照约定的回购利率计算的资金数额将返还反向回购方,质押反向回购方向。买方返还原质押债券的融资行为。经纪业务模式是指接受投资者委托,通过直接拥有的经纪业务交易单位,作为中国结算参与人,以自己的名义办理证券资金结算业务模式的回购交易的证券公司。证券零售经纪业务存在信用风险的原因是证券公司保证客户回购交易的顺利进行。所谓担保结算,是指客户账户资金不足以扣减到期融资本息,根据中登对结算参与人的要求,证券公司需要为客户垫付资金。因此,本业务的主要风险是担保结算风险衍生的信用风险。该业务的实质是证券公司对客户的质押式回购融资提供担保,证券公司实质上是反向买方。而且在预付款之后,中登从质押中释放的债券仍在客户账户中。公司无权处分质押券。只能冻结账户。一旦客户恶意违约,证券公司的债权就根本无法得到保证。最好用自有资金进行反回购。那你猜这个生意的费用是多少?加工费从千分之一到十万元不等。根据经纪费,根据融资业务推进情况,不能像正常的质押回购业务那样处理抵押物。收入和风险完全不匹配。中登扔掉了一个好罐子。从事这项业务的经纪人只是智力迟钝。这种异国情调业务的大多数客户都是私募股权基金的生产商。他们手中要么持有少量的不良债券,要么持有由发行人在结构上发行的投资。一旦债券公司预付款,生产商的偿付能力就非常有限。我们之前已经讨论过结构性债券的发行,具体见我们之前的文章:对结构性债券发行的一般观察,结构性债券在交易所发行的现象比你想象的要频繁得多。你不仅不发放净奖金,许多城市投资和具有一定声誉的企业也会利用这一惯例来发行债券,以获得较低的融资成本。结构性发行本身并非绝对犯罪。关键问题是发行后通过回购融资的步骤。债券发行后,发行人通过马甲证券在一级市场认购,通过质押式回购融资偿还各项配股,然后继续转回。实际融资成本为回购利率。逆回购具有很强的交易属性。除了关注证券,投资者更关注同一行业的信贷。如果发生违约,所有人都会停止你的回购。毕竟,每个人都混在这个圈子里。但发行人结构性发行后通过逆回购融资,逆回购方实际上面临着发行人信用风险的双重风险,产品使用者在混乱的情况下反复操纵过度杠杆。但是,证券公司的资本管理层与基金的代理席位、私募股权经纪席位之间存在着不同程度的遗忘,相反的是回购。通过对证券公司和基金进行回购交易的管理,基本交易对手均为自营和托管席位,基本上控制了对手方和证券公司。

    

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